华尔街热议美联储决议：继续大幅加息已在所难免硬着陆风险增强

sddy008 技巧讲解 2022-09-30 161 5

　　北京时间周四凌晨，市场期待已久的美联储9月利率决议终于靴子落地。美联储如预期般加息75个基点，并且大幅下调了美国GDP增速预期，上调了失业率和通胀预期。点阵图显示美联储官员预计年底前至少再加息100个基点。

　　随后，令人有些意外的是，美联储鲍威尔似乎在讲话中释放了一些偏鸽信号：

　　可能需要一段时间才能看到金融环境变化对通胀的全面影响。我们非常关注这一点……未来在某个时候放缓加息步伐将是适当的，以便官员们能够评估影响。

　　在此期间，美股市场也经历了过山车般的行情：在美联储决议公布后，美股一度大幅跳水，然而鲍威尔的鸽派信号一度令美股短线拉升，标普500指数一度上涨1.5%。然而鲍威尔的这一针强心剂药效并没有维持太久，临近尾盘，美股再度跳水，三大指数集体收跌于1.7%。

　　对此，华尔街市场上的一些经济学家和投资经理们给出了自己的解释。

　　高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师古尔普雷特·吉尔(Gurpreet Gill)写道：

　　“美联储官员似乎越来越支持将政策进一步收紧，以防止高通胀根深蒂固。自第二次世界大战以来，美联储14次收紧周期中，有11次在两年内出现衰退。”

　　贝莱德全球固定收益部门首席投资官里克·里德(Rick Rieder)表示：

　　“我们确实认为，如果经济增长(和就业)在收紧政策的同时明显放缓，那么市场以及经济将因过度收紧而变得‘厌烦(fed up)’。”

　　信安环球投资公司首席全球策略师西玛·沙阿(Seema Shah)表示：

　　“鲍威尔今天几乎像(前美联储主席)保罗·沃尔克(Paul Volcker)一样，谈到了美联储已经采取并可能继续采取有力而迅速的措施，因为美联储试图消除痛苦的通胀压力，并避免未来出现更糟糕的情况……根据新的利率预测，美联储正在策划硬着陆——软着陆几乎是不可能的。”

　　Evercore ISI 副董事长 Krishna Guha 表示：

　　“美联储9月会议公布的数据无疑是鹰派的……宏观预测表明，硬着陆的风险增加了。”

　　蒙特利尔银行财富管理公司首席投资策略师Yung-Yu Ma表示：

　　鲍威尔主席传达了一个发人深省的的信息。他表示，没有人知道是否会出现经济衰退，也不知道衰退有多严重，实现软着陆总是困难的。

　　基于通胀报告和近期美联储官员的言论，市场已经准备好迎接美联储的强硬立场。但观察市场对这些信息的反应总是很有趣的：鹰派的态度在意料之中，但市场上一些人因此感到安慰，但也有人采取了卖出的立场。

　　联博公司(AllianceBernstein)美国高级经济学家埃里克·维诺格拉德(Eric Winograd)：

　　“我们从美联储的声明和预测中看到的大部分内容与预期一致。不过，我认为经济预测仍然过于乐观。美联储(预期2023年)失业率仍仅上升到4.4%，仅略高于长期中性水平(4%)。我怀疑，如此温和的失业率是否足以使通胀回落。也就是说，他们显然对通胀缓慢回归目标感到满意——他们的预测显示，直到2025年，通胀才会回到2%。”

　　富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana:

　　“市场似乎一方面在权衡年底加息的可能性，另一方面可能已经提早消化了加息周期的大部分……纳斯达克/成长型股遭遇最严重的抛售也并不令人意外，因为它们将面临最严峻的估值重新定价阻力，特别是非必需消费品成长型股和主要产品/防御性股。我认为，公平地说，这次利率决议强硬程度略显有些超出预期，但市场本来就已经预期他们(美联储)会选择强硬的立场。”

　　Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示：

　　这些点阵图和其他数据经过了精心设计，以传递一个信息——今年将会加息更多，明年继续加息的可能性更大。

　　你瞧，他们下调了通货膨胀预期，并且预计不会出现真正的衰退(经济预期没有出现负值)，甚至连失业率预期也没有爬得太高。

　　Newedge Wealth首席投资官卡梅伦·道森：

　　“美联储将利率维持在限制性区间的时间越长，我们就越有可能看到资本市场出现重大动荡，而不仅仅是我们今天看到的估值不断下跌和IPO活动疲弱。美联储正在使资本变得稀缺和昂贵，这意味着需要在公开和私人市场融资的公司将面临越来越多的挑战。”

　　第一公民银行财富管理公司市场和经济研究主管菲利普·诺伊哈特(Phillip Neuhart)表示：

　　“面对持续高企的通货膨胀，美联储正采取积极行动减缓经济增长，从而遏制物价上涨。我们继续预计，随着美联储在‘努力抑制经济增长’与‘不走得太远’之间保持微妙的平衡，市场将进一步波动。”

　　EQM Capital首席执行官简·埃德蒙森(Jane Edmondson)：

　　我和其他人担心的是：1、美联储从9月开始QT(量化紧缩)期；2、这些加息有滞后效应，尚未被经济完全消化；3、担心美联储过度引导(这是冈拉克的说法)，并将把我们带入衰退。

　　我怀疑这些加息是否能控制通胀。房地产就是一个完美的例子。8月份CPI涨幅最大的项目之一是住房——这当然是受到利率上升的推动。我不太相信美联储的行动能够治愈通货膨胀。也许4-5%的通货膨胀是新的常态。这在短期内是没问题的。

　　Centre Asset Management首席投资官James Abate表示：

　　美联储之前将利率维持在过低的水平太长时间，才造成了当前这种局面，所以现在他们被迫采取更积极的措施。他们就像一个作为志愿消防员的纵火犯，不得不扑灭他们自己引起的火灾。