南方基金罗安安：医药板块等待企稳 关注智能化软硬件投资机会

　　嘉宾介绍：罗安安，清华大学计算机科学与技术专业博士，2010年7月加入南方基金，2020年7月21日至今，任南方创新精选一年混合基金经理，2020年9月18日至今，任南方创新成长混合基金经理。

　　开年市场经历剧烈调整，目前节点应该关注什么？大幅回调的医药板块后续如何投资？科技板块有何具体的投资逻辑？未来三年看好哪些新科技机会？元宇宙的投资价值如何理解？对此，南方基金基金经理罗安安跟大家分享精彩观点。

　　罗安安表示，科技板块最重要的不仅是方向，也要注意节奏，对于未来的医药板块投资大家不妨把视线远离目前热门的、交易比较拥挤的板块，可以关注其他的一些医药新兴领域。元宇宙未来可能不光在C端，在B端同样能产生非常多的投资机会，重点关注底层技术的应用，比如数字孪生等方向的投资机会。

　　对于新科技的方向，其表示随着5G基站的逐步成熟覆盖，未来三年里更看好智能化应用带来的软硬件的投资机会。

　　以下为文字精华：

　　1、南方基金罗安安：看好新型医疗器械板块

　　主持人：医药是不是属于科技赛道的范畴，后续怎么看？

　　罗安安：我自己认为医药板块实际上它也是经历了历史上不断的转变，此前医药板块主要是仿制药为代表的医药企业，对于科研的前期投入，包括医药研发风险性相对低，对于科研人员需求度没那么高。

　　随着2008年金融危机后，中国逐步吸引更多的海外高端科学家、专业人才回流中国，在那段时间可以说有一大批创新药研发，包括CXO研发的医药外包服务研发的高素质科学家和外企高管。

　　经过十年的时间，发展出了比较成功的创新药的企业，一些医药外包服务的公司。整个医药板块的科技含量逐步提高，相比于A股其他行业，研发投入占比也是非常高的。

　　医药板块毫无疑问属于科技赛道板块，但是医药投资的投资周期会比较长，对于公司价值的评估有一套比较完善的评估体系，这跟一级市场相关。所以关注医药行业投资的时候，也要紧密关注医药的一级市场投资的冷热变换的情况。如果医药的一级市场整体行情趋冷，可能也会适当传导到二级市场，所以这是一二级需要联动观察的板块。

　　主持人：2022年的医药行业表现如何看？

　　罗安安：科技赛道投资，首先大家要注意它的方向始终，但是板块节奏可是变化的。以医药板块为例，过去三年大部分的机构资金都会去选择成长潜力比较好的创新药，包括医药外包服务。这是中国既有比较优势，又有研发优势的板块投资。但是整体资金是比较拥挤的，又叠加去年医保控费力度较大，所以医药板块出现了估值上的压制。

　　前期机构配置过多导致估值高、预期高，后期整个的板块医保谈判集采的压制，导致板块出现了调整。

　　我们认为科技板块最重要的不仅是方向，也要注意节奏，对于未来的医药板块投资大家不妨把视线远离目前热门的、交易比较拥挤的板块，可以关注其他的一些医药新兴领域。

　　比如我们说现在像医疗器械，特别是一些创新型的医疗器械板块，我认为未来几年的投资机会也挺不错的。像有一些以手术机器人为代表的医疗器械板块，我认为未来的潜力可能会比纯粹的创新药大，而且这些板块有些还没有面临到集采的程度。

　　第二，比如像中药板块，现在也是国家大力支持、扶持的板块，特别是中药的创新的配方颗粒等等这些领域，包括一些院内的配方，同样能够进行院外的销售，这些领域也是能够找到一些投资机会的。

　　所以医药板块的投资，我的建议大家可以寻找一些新的方向，挖掘里面的投资机会。而传统的像之前配置比较高的，机构配置比较拥挤的板块，可能需要一个时间换空间的过程，可能等市场逐步企稳之后再去投资，可能有相对更安全的建仓机会。

　　2、南方基金罗安安：关注元宇宙B端投资机会

　　主持人：想到最近火爆出圈的元宇宙，元宇宙对科技来讲是科技进步的表现？投资机怎么看？

　　罗安安：元宇宙从去年下半年开始在国内比较火热，实际上这个概念在几年前在海外就已经开始逐步的流行。元宇宙是移动互联网发展到现在这个阶段，未来必须要走向的一个技术趋势。

　　元宇宙是什么呢？就是它要实现所谓的线上和线下的深度融合，要实现虚拟和现实社会的高度仿真，最终要实现人类生活在虚拟世界里跟在现实世界里的完全统一，从而提高我们的生活质量，提高我们的生产效率。

　　元宇宙确实是未来核心的以互联网或者移动互联网发展的科技方向，它的实现时间可能会在五年以后，才能够相对看得更清楚一些。

　　元宇宙的发展需要很多底层基础技术和基础设施来支持，比如需要有算力资源的保障，所以对于5G甚至是未来6G通信技术会有要求，同时需要CPU、GPU的高算力支持。

　　同时元宇宙还需要硬件终端设备的支持，像VR/AR设备，智能眼镜设备，手握触感设备，这些都属于能够支撑元宇宙终端的这些设备。

　　最终元宇宙的发展，它要实现一个目标就是让大家不要再依赖于手机。因为现在移动互联网时代，大家过于依赖手机作为信息输入输出的设备。元宇宙时代大家就不需要手机，通过其他的交互设备实现信息的输入、产生和输出，所以这个是元宇宙底层的硬件和支持。

　　如果从未来的需求角度，元宇宙一定会催生出非常多的投资机会。比如在C端的话，C端现在像微软推出的云游戏，脸书推出的云办公，甚至虚拟世界的个人资产，NFT等等一系列的虚拟生活，都会为我们创造一个比较真实的虚拟环境，让大家能够在虚拟世界里拥有那些，更加有动力产生一些无形的虚拟资产，从而带动线上生活更加丰富。

　　所以我想这是对于个人的虚拟世界元宇宙的发展。同时大家需要关注到的是元宇宙不光是对C端，对个人的需求，未来更多在一些制造业或者工业领域产生比较大的变化。像元宇宙它的核心技术还有一个叫什么？我们叫做数字孪生这种高度的计算机辅助仿真技术为代表的技术，能够实现现实跟虚拟的高度仿真跟拟合。

　　打比方在未来元宇宙实现之后，我们的建筑工程师可能就不需要再面对一大堆的图纸来进行设计它的承重参数或者是优化建筑方案，而更多只需要戴一幅所谓虚拟的元宇宙的眼镜就能在虚拟世界里搭建一个高度仿真的建筑物，同时通过虚拟环境计算它的安全度、承重情况，回过头把这些方案固定下来再指导现实世界的设计方案。

　　元宇宙未来可能不光在C端，在B端同样能产生非常多的投资机会，这一点是很多投资人会忽略的一点。所以在这个方向上，我们应该也要重点关注它的底层技术的应用，比如数字孪生等方向的投资机会。

　　3、南方基金罗安安：智能化软硬件投资机会来临

　　主持人：现在的节点，市场处于什么位置？

　　罗安安：实际上2018年开年的时候，大家也是信心满满，但是随后遇到的是什么？是贸易问题叠加美联储的加息周期，2018年外围市场同样是不乐观。在这种情况下国内A股在2018年也出现了一些显著的调整，而且是部分板块下跌将近20%。

　　但是反过来说，我自己在2018年的10月份发行了一支新基金，当时也是在市场相对冰点的位置，那时候台风，暴雨，股市暴跌，基金发售也比较困难，但是反过头来正是因为在那个时点发售新基金，可能给未来三年带来更多的投资机会。

　　我想这是一个启发，并不是说现在买基金就一定赚钱，我只是说在主要的市场波动，主要是因为外围市场的影响，比如说最近的美俄之间关于在乌克兰冲突，可能会影响市场的风险偏好，进而影响原油整个大宗商品的价格波动。

　　美联储的动作，美国总统拜登的中期选举，面临着整个的通货膨胀的压力过高，所以它急需要释放一些鹰派的信号，就是要坚定的加息，从而压制通货膨胀这些因素，都是直接相关。

　　所以外围市场的因素导致看到A股整体风险偏好是下降的比较快，而且一般大节节日的前后，往往会容易变盘的时候，所以今年大家看到，今年的春节前期也是出现了一些明显的市场剧烈波动。

　　但是我的看法是这样，我们作为专业投资人，一些外部的因素其实你是没有办法控制的，这种短期的风险波动，风险释放，总是会有。我们更多的还是要关注投资的本质，要投的是什么。

　　如果我们投的是科技板块，核心的还是要看产业周期是不是足够的成熟。比如说像元宇宙这种可能它是相对远期一些的投资方向短期内并不会有太多的兑现，这种我们可能更多的是主题的炒作，并不一定要追高追热。

　　但是如果有一些比较清晰的产业投资机会正在逐步出现，现在市场的调整反而是一个比较不错的买入机会。我认为，反而大家应该在市场比较弱的时候，对新科技的发展方向要保持灵敏度。

　　什么是新科技的投资方向呢？我刚才一直说科技板块要注重的是节奏，大家想一想2018年的时候涨幅比较靠前的是什么？是通信板块，当时是以5G牌照发方带动一波通信板块的涨幅。到2019年的时候，随着国产手机的爆发，整个手机产业链，包括半导体为代表的公司涨幅是比较好的。

　　2020年、2021年两年疫情的市场调整，包括5G基站的逐步成熟覆盖，2022年到2024年这三年机会在于未来真正推动智能化应用的硬件、软件和应用服务。未来三年里，我更看好智能化应用带来的软硬件的投资机会。这些投资机会符合科技赛道逐步从基础设施，到硬件、软件、平台、服务的产业周期。

　　像电动车，基本上未来三年电动车的智能化，无人驾驶的应用会以飞快的速度朝前发展，这里面肯定有许多投资机会。比如智能家居生活，扫地机器人，一些智能应用，我认为都会进入到相对比较好的爆发的阶段，这些都是属于看得见的产业周期。

　　不畏浮云遮望眼，希望大家都能够在现在外围市场导致的剧烈波动过程中，能够认清楚未来可能存在投资机会的一些好的方向，下跌的时候反而是一个逐步建仓布局的好的机会。